[신한금투 리포트] 인텔리안테크 – 위성통신 안테나 메타버스 확대 수혜

신한금융투자에서 인텔리안테크놀로지와 관련한 리포트를 내놓았습니다. 아래는 그 내용을 간추린 것입니다.

 

위성통신 안테나 전문기업, 해상용 VSAT 세계 1위

 

인탤리안테크(189300)는 위성통신 안테나 전문 제조기업으로 해상용 위성통신안테나(VSAT:Very Small Aperture Terminal) 시장점유율 글로벌 1위 기업이다.

 

데이터통신 안테나(VSAT), FBB(Fleet Broadband), 위성방송 수신안테나 (TVRO:TV Receive-only), 지상용 송수신안테나(Flyaway), 게이트웨이와 같은 위성통신 송수신을 위한 다양한 제품군을 취급한다.

 

2021년 상반기 기준 매출 비중은 VSAT 70%, TVRO 10%, FBB 6% 순이다.

신한금융투자의 인텔리안테크 실적 추정

저궤도 위성통신의 핵심 밸류체인, 메타버스 인프라 확대의 수혜

 

신한금융투자는 저궤도(LEO:Low Earth Orbit) 위성통신 밸류체인 진입이 공식화된 인텔리안테크의 고성장 가능성에 주목한다.

 

인텔리안테크는 LEO 위성통신용 VSAT로 시장 다변화에 성공했다.

 

인텔리안테크는 원웹에 VSAT 공급하면서 시장 다변화를 시작하고 있다. 윈웹은 영국, 알래스카, 북유럽, 그린란드, 아이스란드 등 북위 50도 이상 지역의 저궤도 위성 통신망 서비스를 준비하고 있다. 2022년까지 648기의 위성을 쏘아 올리고 서비스 지역을 확대할 계획이다.

 

저궤도 위성통신은 초기 시장으로 시장선점을 위해 원웹, 스페이스X의 스타링크, 아마존이 출사표를 던졌고 그 외 많은 빅테크 기업들이 진입을 계획하고 있다.

 

메타버스(가상현실) 생태계의 확산을 위해서는 통신 인프라 구축이 필연적이다. 통신음영이 사라진 육해공 어디에서나 메타버스 콘텐츠를 활용하는 시대가 빠르게 도래할 것이다. 이는 6G에 대한 관심이 높아지는 이유이기도 하다.

 

저궤도위성 통신망이 6G 인프라의 표준이 될 가능성이 높다. 이에 신한금융투자는 인텔리안테크의 수혜 가능성도 높다고 바라봤다.

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2021년 투자 증가, 2022년 신규 사업 실적 반영

 

이병화 신한금융투자 연구위원은 2021년 매출액 1,092억원(-0.8% YoY), 영업이익 –22억원(적전)으로 추정했다. 저궤도 위성통신 등 신규 사업을 위한 증설과 미국 법인 인력 확충에 대한 투자 비용이 증가했기 때문이다.

 

반면 저궤도 및 중궤도 위성용 VSAT 수주 실적은 2022년부터 단계적으로 인식될 것으로 예상됐다.

 

원웹의 서비스 지역 확대와 위성체 추가 발사하면 인텔리안테크의 수주 증가와 수익성개선이 수반될 것으로 전망됐다.

 

원웹 외 고객회사 다변화와 추가 수주 확보하면 매출 추정치 상향되고 제품 판가 인상으로 실적의 선순환 구조에 진입할 것으로 예상됐다.

글로벌 위성 시장 현황

글로벌 인터넷 침투율

 

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※ 이 포스팅은 투자권유 목적이 아닙니다. 개인적 목적으로 작성한 것으로 모든 투자에 대한 책임은 본인에게 있습니다.